回顾2021年，国内疫情防控取得阶段性进展，经济保持平稳增长。但与此同时，疫情反复、节能减排、地产调控、债务危机、信用风险等问题不断显现，经济在修复中仍面临下行压力。展望2022年，中央经济工作会议将2022年重点工作目标定调为稳增长，如何做到“稳字当头、稳中求进”已成为各机构在新的一年所面对的共同话题。为进一步加强保险、理财等机构投资者在大类资产配置与投资策略展望的跨业交流和互鉴，2022年2月17日，中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）以线上会议形式召开“2022年度机构投资者资产配置工作交流会”。中国银保监会资金部副主任郗永春，中国保险资产管理业协会会长、中国人寿保险（集团）公司首席投资官、中国人寿资产管理有限公司党委书记、总裁王军辉，协会执行副会长兼秘书长曹德云出席了本次会议。会议由协会保险机构投资者专委会秘书长、中国人寿保险股份有限公司总经理助理张涤主持，来自386家保险机构、银行及理财子公司、公募基金、证券公司及证券资管、私募基金等870余位领导和相关业务负责人参加了本次会议。
开场致辞
郗永春
中国银行保险监督管理委员会资金部副主任
银保监会资金部副主任郗永春在致辞中简要分析了当前市场投资形势，并分享了对投资的观点：一是在能力提升方面，投资机构必须坚持提升自身能力，在资本市场的不确定性中灵活应变，及时调整，同时做到量力而行，才能更好的应对当前复杂多变的市场环境与激烈竞争。二是在风险控制方面，应遵循一致性。投资既要看程序和形式，更要看本质、看穿透，对所有形式投资的风险标准应保持一致。三是在投资收益方面，应遵循长期投资理念重新思考和定义险资对投资收益的诉求。一方面，对收益的诉求本质上是对能力的诉求，同时也是投资机构专业性的体现，不应将安全性与投资收益作简单对立。另一方面，要敬畏市场，尊重规律，区分长期投资与短期投资的投资逻辑。此外，应进一步加强委托人沟通，促进委托人与管理人形成共识，共同应对当前投资压力与挑战。四是在人才培养方面，投资的本质实际上就是选人、用人和投人。一方面，应进一步提升领导的专业化水平，从而更好的判断市场和选人用人。另一方面，应加强市场竞争较强领域投资的人才激励，通过市场化的激励机制避免人才流失。此外，还应注重价值创造规律的变化，尊重人才，尊重创新。
王军辉
中国保险资产管理业协会会长，中国人寿保险（集团）公司首席投资官，
中国人寿资产管理有限公司党委书记、总裁，国寿安保基金管理有限公司董事长
王军辉表示，当前经济面临三大压力，中央经济工作会议提出“稳字当头”。今年二十大召开，稳增长不仅是经济问题，更是政治问题。要对稳增长充满信心。今年一月社融超预期，稳增长效果初显。全年经济有望中高速增长、通胀温和、信用环境改善。
王军辉指出，债券收益率已处历史偏低水平，下行空间有限，年内有望先于经济回升。另类投资要挖掘债权和股权投资机会。继续看好权益配置价值。年初以来A股调整，核心还是部分行业估值过高，同时也受海外流动性等其它因素影响。政策、基本面以及流动性是影响A股核心因素。今年政策友好、流动性充裕，整体看A股全年仍有望实现正收益，结构性机会仍然存在。
全年整体配置思路是，适度降低收益预期，灵活稳健来布局。传统固收采取灵活稳健策略。权益投资着眼长期战略布局，积极把握战术性机会。另类投资抢抓机遇，积极创新。要坚持底线思维，做好主动风险管理。
主题演讲二：2022年信托业发展和与险资合作展望
刘小腊
华润深国投信托有限公司党委书记、总经理
刘小腊表示，自2012年原保监会发布“91号文”放开保险资金投资信托等金融产品以来，信保合作规模逐年攀升，从2012年底的294.09亿元增长到2020底的1.6万亿元，信托计划已成为保险机构重要的金融产品投资渠道之一。
刘小腊指出，在传统非标领域，信托仍然可以发挥项目管理优势结合保险资金成本优势，围绕优质产业寻找和撮合投资机会。未来在标品转型的大趋势下，有三大方向可以大力拓展：一是保险资金可以投资信托公司在银行间市场发行的信贷ABS/企业ABN和交易所市场发行的企业ABS，特别是小微企业贷款ABN，底层资产分散度高，加上大数据风控，违约率较低，贷款时间更长，符合险资投资的特点；二是大力发展以新万博体育_万博体育app下载-中国竞彩网|首页：作为投顾的证券服务信托业务，协助新万博体育_万博体育app下载-中国竞彩网|首页：开拓银行私行的资金来源，为银保资管合作提供高效的风控、交易、结算、估值和投资者报告等服务；三是加强在公募、私募FOF领域的合作，一方面可以利用新万博体育_万博体育app下载-中国竞彩网|首页：丰富的公募基金筛选和投资经验，为信托高净值客户提供由新万博体育_万博体育app下载-中国竞彩网|首页：机构担任投资顾问的投资于公募基金的FOF产品；另一方面，非保险资金投资的新万博体育_万博体育app下载-中国竞彩网|首页：产品可以借力在私募领域有深厚积累的信托公司，设立私募FOF投资产品。
主题演讲三：2022年银行理财业发展和与险资合作展望
张旭阳
中国光大银行首席业务总监，光大理财有限责任公司党委书记、董事长
张旭阳表示，2022年是资管行业高质量发展的关键一年，银行理财规模有望达到33万亿。随着监管体系的持续优化、资本市场深化改革，银行理财机构更应探究如何借助优势，在资管行业中找准自身行业定位，更好地匹配投融资双方需求，更好地服务实体经济发展，更好地帮助居民财富保值增值以助力共同富裕，探索完善“产-投-研”系统化投资架构、构建“产-销-服”一体化投资者服务体系，持续支持实体经济发展。银行理财产品内化了全天候的大类资产配置思路，并具有低波动、低回撤的优势，同时银行理财产品的投资期限在逐步加长，风险预算放宽，银行理财公司的数字化运营与科技能力也得到了不断提升。
银行理财与险资的合作将以能力为基础，形成新的投融资转换机制。在短端/长端、资产/资金各方面双向互利合作共赢。理财公司可助力新万博体育_万博体育app下载-中国竞彩网|首页：产品规模的提升，同时，保险公司可借助银行理财的平台，利用其客户渠道优势、多资产投资交易能力，以及覆盖全国各地区的投后管理能力，在标准化债券投资、另类债权投资、股权项目投资及流动性支持等方面与理财公司展开合作。
主题演讲四：2022年公募基金市场发展和与险资合作展望
窦玉明
中欧基金管理有限公司董事长
窦玉明表示，随着资管新规2021年底正式结束过渡期，长期投资、权益投资的性价比不断提升。公募基金主动管理能力突出，但在服务保险资产配置需求的过程中，时而会出现基金投资风格飘移的现象，影响业绩稳定性。在公募基金聚焦主动投资能力建设，为保险资金配置持续提供优质产能，提升业绩稳定性方面，窦玉明着重分析了两种解决路径：
一方面，需要对基金经理的投资风格进行清晰定位。在中欧基金投资团队中，投资理念统一，而投资风格与策略多元化，每个基金经理对自己的风格定位都非常清晰，并有各自的标签。擅长均衡成长、深度价值、GARP、科技成长、逆向投资等不同策略的基金经理合理分布在投资人才梯队中，通过老带新传帮带，促进中生代基金经理的快速成长。另一方面，需要发展系统化的投资策略，例如基本面量化投资，就特别适合机构客户。“高质量且稳定的基本面研究队伍，相互协作的团队，标准化的统一流程，持续的系统和IT投入，以及企业文化建设、核心员工持股的治理结构，这些底层支柱都帮助中欧基金持续提升业绩稳定性，为保险资金配置提供优质产能。”
主题演讲五：2022年私募股权投资市场发展和与险资合作展望
肖冰
达晨财智执行合伙人、总裁
肖冰表示，未来十年是本土人民币基金发展的黄金十年。首先，从宏观环境看，美国对中国的技术的遏制是长期的，且中概股赴美上市受阻，估值大幅调整。同时，中国经济未来要进行大的机构性调整。一手加快调整过去债务扩张型的经济成长模式；一手强力推动科技自主可控以及“双碳”为目标的清洁能源产业。总体政策是有利于股权投资，尤其是科技投资。总体政策方向是：脱虚、向实，向科技。
肖冰分享了对科技投资的再认识，一是中国的科技投资呈现分布式的特征；二是科技投资对产业网络强依赖；三是中国科技投资要充分重视国家安全的因素；四是中国科技投资会从以美元基金为代表的募资、退出“两头在外”模式转向“两头在内”的循环，人民币基金将成为市场主导力量。
肖冰指出，未来科技投资有五个重点方向。一是“自主可控、进口替代”依然是长期且广泛的赛道；二是中国的产业升级，随着劳动力成本上升等因素，各行业广泛走向数字化、智能化；三是碳中和主题下的先进制造业，中国会出现具有全球竞争力的产业集群，中国完整的产业链给碳中和方向的投资提供了土壤；四是军民融合行业，本土人民币基金有巨大且长期机会；五是硬科技的投资“硬度”很重要，要与“卡脖子”的程度挂钩。
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